俄罗斯方面在周三(8月6日)宣布对美欧的新一轮制裁行动祭出反制措施，包括限制乃至禁止从欧盟和美国进口食品，同时考虑对美欧的航空公司关闭其领空，这在市场上引发了更多的震荡。鉴于欧盟与俄罗斯在地理上互为近邻，西方与俄罗斯之间的制裁与反制裁措施对欧元区的影响势必会大于美国，因此欧元在负面地缘消息的影响下继续承压。而此后若地缘局势继续恶化，那么欧洲央行也势必提前采取进一步的宽松行动来挽救欧元区经济，此举可能使欧元汇价进一步承压。

　　而业内专家却也警告称，如果欧洲央行不是提前未雨绸缪，而是要等到更糟糕的消息面状况真正产生之后再采取进一步行动，那么其行动时机就可能为时已晚，并需要付出事倍功半的代价。

　　之后，北约秘书长拉斯穆森(Anders Fogh Rasmussen)指出,北约将会及时采取应对性措施对乌克兰予以扶助，以维系该国的局势稳定。拉斯穆森警告称，俄罗斯方面应该及时悬崖勒马，不要在乌克兰这个泥潭中越陷越深。此前，已有北约官员指出称，俄罗斯已在该国与乌克兰的边境附近布设了重兵，而拉斯穆森强调，此举使得乌克兰的自由与安全前景都受到了巨大的威胁。

　　同时，拉斯穆森指出，鉴于俄罗斯方面目前已将北约视作假想敌而非合作伙伴，因此北约各成员国也需要对俄罗斯所表现出的敌意作好应对。在乌克兰危机持续发酵的影响下，各国与俄罗斯的正常商贸往来已难以继续开展下去。

　　他警告称，如果俄罗斯仍一意孤行打算强化对乌克兰的干预，那么其在国际社会就会进一步遭到孤立。北约对俄罗斯考虑介入乌克兰“维和”的做法深表忧虑，并再度敦促该国停止对乌克兰反对派武装提供援助，同时将布署在边境的军队撤回。

　　拉斯穆森此番措辞强硬的讲话令市场情绪进一步陷于紧张。之后，美国的两位官员也对此予以应和。美国财政部副部长科恩(David Cohen)指出，如果俄罗斯不迷途知返，而是继续向乌克兰东部地区的反政府武装提供资助的话，那么美国将随时做好准备对该国出台新一轮的制裁措施的准备。

　　白宫经济顾问委员会主席福尔曼(Jason Fulman)则指出，俄罗斯针对西方的制裁行动所祭出的反制措施，可能到头来损及该国自身的利益。俄罗斯停止从美国和欧盟国家进口价廉物美的食品产品的做法，只会令该国本已高企的通胀率水平变的雪上加霜。

　　而在美欧官员发表针对俄罗斯的措辞强硬讲话同时，乌克兰东部战局也再陷恶化。一架乌克兰政府的医用直升机在该国东部地区执行抢救受伤士兵任务时疑遭反对派武装击落，乌政府发言人称此举为对日内瓦公约的公然背弃。

　　之后，乌克兰政府军的一架米格29战斗机也在该区域坠毁，而击毁该架军机所使用的导弹，与上月击落马航MH17客机所使用的基本是同一型号，这使得国际社会进一步怀疑已有俄罗斯军事技术人员潜入了乌克兰东部地区对该国叛军予以战斗指导工作。

　　分析师指出，在上月马航MH17被击落这一事件生前，乌克兰东部边境战机冲突已经令市场担忧。而现在的种种迹象显示，俄军可能在此后越界直接进入乌克兰境内，这使得市场风险偏好情绪进一步恶化。之前北约的报告显示，俄罗斯已经在俄乌边境集结了至少2万人的军队。

　　在乌克兰局势趋于白热化的同时，此前一度淡出的伊拉克局势也在周四重新成为市场投资者的关注焦点。该国逊尼派反叛武装再度在北部产油区基尔库克与政府军和库尔德人武装激战，使得美国政府被迫重新考虑在伊拉克的军事布署。稍早有媒体消息称，美国方面可能会在此后予以伊拉克政府军和库尔德人武装更多援助，以免该国的重要石油设施再受战火波及。

　　同时，在伊拉克叛军此前将四万名信仰雅兹迪教派的平民围困于一处山头，可能随时发动带有人道主义灾难性质的大屠杀的情况下，也有传闻称美军可能在此后一方面动用军机向被围困民众空投食物和饮用水，一方面派出战斗机轰炸叛军武装以使之解围。但之后，白宫发言人对此消息表示不至可否，称即使对伊拉克采取空袭，也将只是一次“外科手术”式的打击，不会令美国在伊拉克再度陷入全面战争。

　　但无论如何，上述消息仍然盖过了美国经济数据向好的影响，虽然美国上周失业金初请人数再度降至多年来的低位水平，市场恐惧情绪却无法消除。美国股市高开低走，现货黄金价格则继续上扬。10年其期德债和美债收益率则进一步跌至历史低位和5月份以来的最低点。

　　虽然地缘政治危机闹得如此厉害，但是，易汇网的朋友们不要被骗了哦，这不是投资市场的关键点。

　　欧洲央行和日元央行逐步走向更宽松，而美联储开始启动收紧货币政策进程，全球最大的三大经济体的货币政策分化才是导致资金流向和投资结构发生变化的根源所在，而地缘政治风险不过是导火索，或者更确切的说，不过是大资金转移方向的借口而已。　　

        德拉基暗示退出欧版QE 资金开始从欧元区撤退

　　日内欧洲央行行长德拉基暗示央行已经加强ABS(资产抵押证券)购买计划的准备工作，暗示“欧版QE”已经为其不远。

　　他再度强调，管委会一致同意在必要时将使用包括QE在内的非常规工具。德拉基透露，央行已经已经开始紧锣密鼓地筹备ABS购买计划，这一政策工具将加强央行宽松货币政策的立场。

　　过去的两年多以来，国际市场对欧元区金融资产的偏好一直对欧元构成支撑，但目前这种需求开始减弱，这是全球投资市场或开始出现结构性变化一大信号。　　

　　欧洲股市昨日再度全线下跌并刷新近期新低，欧元刷新十个月新低，欧洲外围国家债券价格近期也开始走低(收益率上升);同时德国两年期国债收益率跌至负数，股市等风险资产大跌，令德国国债再度成为市场追捧的对象，两年期德国国债收益率降至0.004%，自2013年5月来首次跌入负值。　　

　　(德两年期收益率一度跌至负值)

　　德意志银行策略师George Saravelos近日在报告中指出，因俄罗斯地缘政治危机，市场担忧情绪上升，引起了一系列更广泛的避险情绪，超出预期的资本流出已经成为打压欧元的重要力量。该行预期欧元/美元汇率将会加速在年底前到达1.30水平。

　　高盛(Goldman Sachs)近日下调了欧元区外围国家债券评级，高盛预计欧元区外围国家债券收益率在接下来几个月里将升高(价格走低)，核心国家债券收益率曲线(德国等)也将开始变得陡峭。　　

　　(德国股市也饱受资金流出之苦)

　　此前意大利和西班牙国债收益率甚至低于美债收益率，这样的收益率会在将来影响欧元区债券的吸引力。

　　Danske银行首席分析师Allan von Mehren指出，“现在离欧洲央行加息还有很长一段时间，低通胀、疲软的数据和乌克兰将让加息变得更遥远。”

　　“投资者把钱转向避险资产。如果乌克兰危机继续恶化，收益率继续维持在负值。

　　美日利差走宽 日元套息交易抬头

　　那么撤出欧洲的资金到哪里去了呢?日元套息交易及其相关品种或成为大资金下一个目标。

　　本周日本和美国基准十年期国债收益率之差刷新2011年9月以来新高，日本10年期国债收益率一度低至0.504%，而同一时间美国10年期国债收益率为2.48%，二者之差达到1.976%。摩根士丹利市场分析师甚至预计，2015年底前二者国债收益率差距将拉大至2.7%。

　　最新数据显示，随着美元三个月期Libor日前持续攀升，其与日元三个月期Libor之间的利差也持续扩大，更大的利差无疑将引发更多的日元套利交易。日元套利交易的抬头以及美日国债收益率差将成为打压日元的两个最重要因素。而实际上二者的根源即为美日货币政策的渐行渐远。

　　按照目前速度，美联储料在今年10月前结束购债计划，而路透最新调查显示，多数市场分析师和经济学家均预计日央行将在今年年底或明年3月之前扩大当前的量化宽松规模。

　　美日两国的国债收益率差日益扩大，这将明显利多美元，并使得资金回流美元资产，但是应该看到热钱涌入很大程度是去补充美联储所收紧的流动性，因此美元对日元汇率涨幅有可能不及预期。

　　市场人士指出，受到欧美股市持续下跌以及日本国内对下调消费税将冲击经济仍充满担忧等影响，日本股市近日连续回调。日经225指数6日下跌1.05%至15159.79点，近五个交易日累计下跌3.2%。随着各界预估日央行将进一步放宽货币措施，而美联储正在按部就班地退出刺激政策，致使美国和日本国债收益率差以及美元日元伦敦银行间拆借利率(Libor)差均扩大，日元走软将获得进一步支撑，日股也有望重获市场青睐。　　日本养老金拟增持 日本股市或受益

　　日元套息交易活跃的另一个受益者就是日本股市，这也是全球资金流向发生变化的又一个信号。

　　政界消息人士表示，日本政府退休金投资基金(GPIF)计划将国内股票投资配比目标由当前的12%提高至20%以上，旨在为该国老龄化人口带来更高的投资回报。

　　了解该基金计划的消息人士表示，GPIF还可能将日本政府国债投资比重目标由当前的60%降至40%左右，在秋季宣布新的投资配比计划时还可能增加全球股票投资配比。

　　安倍晋三政府一直推动GPIF将投资组合从国内债市更多地向风险资产倾斜。日本10年期国债收益率目前不到0.6%。GPIF规模为1.24万亿美元，为全球规模最大养老基金。

　　全球基金经理和其它投资人都在密切关注着掌控庞大养老金体系的GPIF。该基金的规模比墨西哥的经济体量还要大，其一举一动被其它日本机构投资者视为风向标。

　　业内人士普遍预计，在日央行将维持甚至扩大宽松规模的背景下，日股反攻已经成为大概率事件。但鉴于其国内经济复苏的疲弱，特别是增加消费税可能对经济增长造成冲击，进而影响到投资者信心，日经225指数复制去年涨幅超过50%的大牛市可能性并不大。

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